한국경제지표) 한국은행 금융통화위원회 기준금리 3.5% 동결 발표(f.5월경상수지/제조업생산지수 외)

안녕하세요 경제지표 분석가 비오입니다. 반갑습니다. (꾸벅)

10시 전후인가 재난문자로 비가 많이 올거라는 문자가 계속 오더니, 병원 진료 때문에 건물 안에 있던 차라 몰랐었네요. 비가 이렇게 많이 내리고 있었는지 말이죠. 조금 걸어가는 사이에 상의 엄청 젖었습니다. 정말 1분도 안되는 사이에 말이죠 orz...

 

다행히 오후 들어서 비가 약해지더니 퇴근시간이 가까워 오는 5시가 넘어서도 비가 약하게 내려서 다행입니다. 어두운데 비까지 많이 내리면 가뜩이나 차선도 잘 안보이거든요. 운전하시는 분들은 충분히 공감하실 거라고 생각합니다. 내릴 비의 양이 정해져 있다면 퇴근시간을 피해서 내렸으면 좋겠습니다. 

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금융통화위원회에서 4회 연속 기준금리 동결을 발표하였습니다. 많은 분들이 예상을 하셨겟지만, 현재 불안안 금융시장을 반영하고, 경제성장을 위해 금통위에서는 한국과 미국간 금리차가 최대인 상황에서 동결 카드는 쉽지 않았을 거라고 생각합니다. 

source :  www.yna.co.kr/view/AKR20230713049400002?input=1195m

파란색 실선은 한국 기준금리(3.5% 왼쪽 Y축), 검은색 점선은 미국 기준금리(5.25% 오른쪽 Y축)입니다. 금통위는 2021년 미국보다 먼저 기준금리를 높이며 선제적으로 대응했지만, 미국의 가파른 상승을 쫓아갈 수가 없었습니다. 자이언트스텝과 빅스텝 속도를 따라 갈 수가 없었고, 미국과 한국의 중앙은행 대차대조표 증가폭 차이가 있었고, 기준금리 인상폭 차이가 발생했던 것으로 보여집니다. 

source :  www.yna.co.kr/view/AKR20230713049400002?input=1195m

연합뉴스에 따르면 ''물가보다 성장'' 이라는 기사제목으로 뉴스가 생산되었습니다. 위에도 언급했지만, 미국은 기존 통화량 대비 100% 가까이 오르며 통화량이 확대되었습니다.  코로나19 팬데믹으로 인해 기준금리를 제로금리에 가깝게 정책적으로 내림으로서, 급변하는 경제상황을 반전시키는 정책을 실행.

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중앙은행에서 시중에  유동성을 공급하며, 통화량이 증가하는 현상으로 이어지는 현상이 나타났습니다.  미국 중앙은행 연방준비제도 FED와 한국 중앙은행인 한국은행에서 시장에 유동성을 공급하는 비율입니다. 유동성의 증가는 화폐가치 하락과 함께 자산가치 상승을 가져오게 됩니다. 자산가치의 상승은 여파는?

바로  인플레이션 상승률이 다르게 반영 되었습니다. 더 많은 자산가치 상승현상이 있던 미국은 부동산 가격 상승으로 인한 주거렌트비 비용 상승 뿐만 아니라, 임금상승률,  에너지/식품/광물  원자재 가격 상승( 이후에 하락이 나왔죠)으로 이어졌습니다. 이런 배경 속에서 인플레이션으로 인해 긴축정책과 함께 기준금리 인상이 단행되었고, 이는 경제성장을 저해하는 가장 큰 원인으로 작용하였습니다. 

source : 한국은행 100대 지표

각국 중앙은행은 물가안정과 함게 경제성장을 이뤄야 하는 목표를 가지고 있습니다. 기준금리 동결을 발표한 이유로 한국 헤드라인 소비자물가지수가 2%대로 첫 진입을 6월에 발표하였으며, 근원 역시 미국과 폭을 어느 정도 유지하며 낮은 위치에서 하락하고 있습니다. 이제 관건은 기준금리를 동결한 상황에서,  다음달에 근원인플레이션이 3%대로 내려올지가 중요한 이슈가 될 것입니다.

 

 

source : 한국은행 100대 지표

이런 소비자물가지수와 근원소비자물가지수 하락하며, 물가가 안정되고 있다는 판단하에, 이제는 경제를 신경써야 하는 시기가 왔다라고 앞전 동결때도 비슷한 기사가 생산되었습니다. 한국은 제조업이 발달된 나라로, 수출주도경제 시스템을 가지고 있습니다. 원자재를 수입하고 가공 중간재와 완제품을 만들어서 수출국가입니다.

 

그래서 세계 경제 상황에 민감하게 반응하는 경제 특성과 함께, 원자재 의존도가 매우 높기 때문에 그 영향력이 매우 큽니다.  2023.02 제조업생산지수 99를 저점을 형성하고, 5월 경제지표에 106.7를 기록하며 성장세가 이어지고 있는 것으로 나타나고 있습니다.  상승세가 좋은 흐름이 이어지고 있습니다. 2023년도 들어서면서 60달러 ~7 0달러대 유가 흐름이 나와 한국 수출 경제에는 좋은 이슈였죠.

source : 한국은행 100대 지표

제조업생산지수 상승 흐름과 함께 제조업가동률지수 역시 비슷한 흐름을 보이며,  반등세가 나타나고 있습니다. 위에서 언급했듯이 한국은 수출국가입니다. 5월 국제수지(잠정치) 보고서 자료를 보면 제조업생산지수와 제조업가동률지수 상승이 나온 상황에 대해서 이해할 수 있습니다. 아래 ''통관기준 수출입'' 수출 데이터를 확인해보면,

source : 한국은행 100대 지표

가로 안에 전년대비 성장률을 제외하고 수출금액을 보면) 4월 수정치보다 10억달러 이상 증가한 업종은 전기/전자제품 업종과 함께 반도체 업종 입니다. 삼성전자 실적이 바닥을 찍었다는 기대감과 함께 하반기 감산효과와 함께 D램 수요 증가와 재고감소 영향을 받게 될 것으로 예측되면서 선반영되는 증시에서 7만전자 달성하고 8만 9만전자 다시 오를 수 있는지 관심이 집중되고 있습니다. 

 

자동차 업종에서도 좋은 수출 실적을 보이고 있습니다. 자동차 부문은 전년대비 높은 성장률을 보이고 있는데요, 작년 반도체 품귀현상으로 자동차 인도기간이 인기제품의 경우 1년이 넘는 케이스도 쉽게 찾아볼 수 있었을 만큼 차량 대기 시간이 상당했던 기억이 있습니다. 물론 저는 예외죠.. 대기하고 싶네요 ㅋ.ㅋ

 

그리고 하락이 나온 업종은 선박 업종으로 보합세를 제외하고 5억달러 이상 수출실적이 감소한 업종은 선박 업종이 유일합니다. 그만큼 제조업 성장에서 전월대비 MOM 기준으로 수출실적이 개선되고 있습니다.

source : 네이버 검색

SK하이닉스 역시 DDR5와 고대역푝 메모리 HBM 수요 확대, 중국 스마트폰 업체들의 주문 증가, D램 평균 판매단가 상승 등의 요인으로 삼성전자와 함께 SK하이닉스 주가 역시 선방영되며 하반기 시장 기대감이 더해지며 좋은 흐름을 보이고 있습니다. 삼성전자와 SK하이닉스 주가 상승은 코스피 지수가 상승 요인이 되었고, 여기에 현대차 기아차와 함께 자동차 관련주들이 들썩였고, 전기차 이차전지 기업들 역시 좋은 흐름을 함께 하며 증시 상승의 주도적인 역할을 담당하였습니다.

source : 한국은행 100대 지표

설비투자증감률 2022년 4분기 큰폭의 하락이 나왔습니다. 반대로 재고업재고지수 계속해서 증가 추세가 이어지고 있어, 제조업생산지수 지표와 상이한 흐름을 보이고 있습니다. 긍정적인 부분과 부정적인 부분이 함께 공존하고 있습니다. 쉬운 내용이지만, 재고가 쌓일수록 생산활동은 줄어들게 되고, 재고 보관을 위한 비용과 인력이 추가로 필요하게 되기 때문에 기업 입장에서 골치거리가 됩니다.

source : 한국은행

전월대비 수출 증가와 배당수익 유출이 있었던 4월(-5.5억달러) 대비 5월에는 9억달러 유입과 함께 상품수지에서 수출부문에서 상승분으로 경상수지가 전월대비 상승폭을 키우며 경상수지에서 19.3억 달러가 유입되었습니다. 경상수지가 중요한 이유는 다름 아닌 환율에 영향을 주기 때문에 경상수지 흑자 부분은 현재 한국경제에 굉장히 중요한 이슈 중에 하나입니다. 

source : 한국은행 100대 지표

경상수지 관련 그래프 첨부자료입니다. 현재 흐름이 어디에서 나오고 있는지 파악하기 위한 자료로 올려봅니다. 

 

한국은행 금융통화위원회에서 기준금리를 동결을 통해 경제성장을 위해 어쩔 수 없는 선택이었다고 생각합니다. 물가지수는 미국 대비 유동성 확대가 적었던 대한민국 입장에서 빠른 소비자물가지수 하락으로 선택의 여유가 있지 않았나도 생각이 듭니다. 

 

이번 선택이 한국 기업들에게 긍정적인 이슈로 작용하는 것은 분명해 보입니다. 대출금리 이런 부분들이 영향이 받기 때문입니다.  이번 결정이 대한민국 무역수지에 긍정적인 역할을 해서 환율방어와 함께 한국경제에 좋은 이슈들이 많아지길 기대해보며 글 마칩니다