뉴스&이슈 속 경제) 한국경제지표 설비투자/소비/생산 트리플 감소(f.경기선행지수순환변동치&소매판매액)

 

안녕하세요 경제지표 분석가 비오입니다. 반갑습니다. 

 

source : 네이버

 

8월 31일 통계청에서 발표한 7월 산업활동동향 관련 지표 발표가 되고 많은 뉴스들이 쏟아져 나왔습니다. 설비투자, 소비감소, 생산 트리플 감소가 되면서 하반기 경제성장을 집중하려는 정부와 한국은행 금융통화위원회 5회 연속 기준금리 동결이 필요한 상황이었습니다. 이러다가 6회 연속 동결도 가능해 보이는건 저만의 생각일까요?

 

source : 통계청

 

통계청에서 발표한 자료 보고서 요약본으로 지표항목에서는 상승이 나온 부분이 있지만, 전체 지표 카테고리에서는 뉴스에서 작성한 내용처럼 트리플감소가 나타나고 있습니다. 생산지표에서 광공업이 -2.0% 하락이 나왔는데, 광공업의 대표산업이 바로 제조업 내 ''반도체''입니다. 감산의 영향이 서서히 나타나고 있긴 하지만, 반도체 산업이 본격적인 성장에는 아직 의견이 분분합니다.

 

source : 통계청

 

통계청 발표 자료 기반으로) 2022년도는 공급망 대란으로 자동차 생산에 차질을 겪은 시기를 보냈습니다. 전년동월대비로는 자동차생산이 증가세를 보였고, 반도체산업과 전자부품 생산 감소 부분이 계속되었고, 전년도대비 하락지표를 끌어내리는 원인으로 작용합니다. 반면에 올해 자동차 생산이 확대된 부분은 제가 포스팅을 통해서 언급을 했었고, 현재 생산/판매 둔화가 나타날 조짐이 보이고 있는 현상도 언급해 드렸습니다. <할부금리 상승, 상업은행 대출기준강화, 현재 경제상황 등>

 

source : 한국은행

 

한국은 자동차 수출을 많이 하는 국가입니다. 미국에서 48개월/60개월  자동차 할부 이율이 7%대를 보이고 있습니다. 이 구매에 직접적인 영향을 줄 수 밖에 없습니다. 중국 시장 역시 마찬가지이지만, 대표적인 두 국가의 경제상황이 다르지만, 각국의 경제 여건에 따라 소비감소가 나타날 수 있는 상황으로 전개되고 있어, 그 흐름은 자동차 수출시장에도 그 영향이 받을 수 밖에 없는 환경입니다. 대한민국에서는  개별소비세 인하 종료 역시  영향을 주었다고 생각되는 부분입니다.

 

소비지표에서도 사용해야 할 자료인데 7월 자동차판매액지수가 119에서 104로 15P 하락하며 개별소비세 인하기간 시기에 큰 폭의 하락이 나왔는데, 8월에 상승전환? OR 판매액 하락세가 지속이 되는지 체크사항이 됩니다. 

 

source : 통계청

 

광공업 생산 중에서 우리나라 핵심 산업인 제조업 분야를 살펴보면) 생산/출하에서 양 지표에서 성장세가 보이고 있습니다. 이는 팬데믹 이후, 특히 여행수지 적자가 나오는 해외여행 준비를 위한 소비로 의류산업에서 성장세가 나오지 않았을까 싶습니다. 경상수지 여행수지가 계속 적자였던 것을 종합해 볼 때, 해외여행 준비하면서 다양한 악세사리 아이템과 의류/신발 외에 소비가 늘어날 수 있는 원인 중 하나가 아닐까 합니다.

 

출하 지표에서는, 반도체 출하 등락폭이 크게 나타나고 있네요. 시간을 가지고 지켜봐야겠지만, 하반기 자동차시장 성장세가 둔화될 가능성이 더 높다고 말씀을 드렸는데요, 자동차에 상당량의 반도체가 사용된다는 점을 볼때, 자동차시장 성장과 반도체 출하량의 관계를 앞으로도 더 확인해 보면서 흐름 변화를 체크해 보겠습니다.

 

 

다량의 반도체가 필요한 기술이 더 나온다면 수요가 확대되겠지만,  엔비디아 관련 수요와 클라우드 서버 설비투자 외에 다른 수요가 있는지는 아직은 잘 소식을 접하지 못했는데, 추가로 알게 된다면 다른 포스팅에서 내용을 작성하도록 하겠습니다.

 

source : 통계청

 

주요 업종별(산업별) 제조업 출하지수에서 (내수)자동차 업종에서 전월대비 MOM에서 마이너스 역성장을 2개월 연속 하락, 전년동월대비에서도 성장률 하락이 함께 나타나고 있습니다.이런 급격한 변화는 일반적으로 좋지 않죠. 통신방송장비 산업은 전반적으로 다른 산업대비 등락폭이 큰 흐름을 보이고 있습니다. 

 

수출 분야에서도 자동차 성장 하락세가 나오는 것으로 데이터 자료에도 나타나고 있는 듯 합니다. 전년대비 성장률이 -2.1%로 큰 폭의 하락이 나왔습니다. 결국  점이 그에 대한 반증으로 판단되며, 위에도 언급했듯이 주요 소비국인 미국과 중국 경제가 소비를 저해하는 경제요인들이 계속되고 있기 때문에 상반기와 같은 성장세를 기대하기는 쉽지 않아 보입니다.

 

source : 통계청

source : 통계청

제조업 재고 항목에서 가장 중요한 산업인 반도체 재고지수가 6월 잠정치가 큰 폭의 하락이 나왔으며, 하락폭은 감소되었지만 7월에도 하락추세는 계속되고 있습니다. 재고/출하 비율에서 재고가 증가치가 고점에서 흐름이 이뤄지고 있습니다. 반도체에서도 재고지수가 여전히 높기 때문에 반도체 수출경제가 회복되어 재고지수가 안정화 되었으면 좋겠습니다.

 

자동차 재고지수 역시  올해 상반기 시장이 6월까지 증가하다가 7월에 자동차판매액지수가 하락이 크게 나왔던 데이터를 토대로 판단을 해보면  자동차업종에서 재고지수 변화도 관심을 가지고 봐야 하겠습니다. 악재로서 작용하게 될 현대차 & 기아차 임단협 협상테이블에서 어려운 상황이 이어지고 있어 파업으로 이어지게 될시에 이에 따른  발표치의 변화흐름도 자동차산업에서 변동성을 줄 수 있는 요인이 될 듯 합니다.

 

source : 통계청

 

현재 물가지수 하락을 저해하고 있는 서비스업에서 하락이 더딘 상황이 계속되고 있습니다. 숙박&음식업을 제외하곤 눈에 띄는 하락은 나오지 않고 있고 여전히 상승하고 있는 지표항목들이 절반을 넘고 있습니다. 미국 개인소비지출 물가지수 PCE 데이터에서 금융서비스&보험이 약 100억달러 정도로 지출이 전월대비 상승한 것으로 포스팅을 새벽에 작성을 하고 올렸는데요. 서비스업 생산지표에서  (한국 서비스업에서도) 금융보험서비스에서 성장세가 나오고 있습니다. 

 

source : 통계청

 

가장 하락폭이 큰) 숙박음식점 지표항목은 올해 마이너스 성장이 계속되고 있습니다. 제주도와 국내 여행 비중이 감소하고 해외여행 수요가 증가하면서, 감소한 부분 만큼 숙박과 음식점 소비가 감소했다고 추론합니다. 경상수지에서 여행수지 마이너스 적자를 기록하고 있습니다. 경상수지 데이터를 보면 여행수지 적자는 6월까지 -60억 달러에 이르고 있습니다. 

 

source : 통계청

 

원인이야 다들 알고 있듯이 바가지요금이 가장 큰 몫을 차지하고 있습니다. 제주도 지역축제에서 엄청난 바가지 요금은 주요 언론의 큰 이슈를 가지고 왔습니다. 또한 소비자 입장에서도 같은 돈으로 동남아시아와 일본 등 해외에 가서 여행을 할 수 있기 때문에(엔저효과도) 굳이 한국이 아닌 해외로 여행을 선호하는 모습들이 나타나고 있습니다.

 

호캉스 분위기 점점 식어가는 듯 합니다. 호텔에서 숙박을 하는 비용이 많이 높죠. 다양한 서비스를 즐길 수 있지만, 그만큼 비용적인 면에서 부담이 되는 것도 사실입니다. 인플레이션으로 인한 물가지수 상승은 호텔비용에서도 상승이 나왔기 때문에, 해외여행과 더불어 성장률 감소는 한 동안 추가적인 하락이 계속되지 않을까 예상합니다. 음식점도 같은 맥락에서 접근하면 될거 같습니다.

 

해외여행 관련 콘텐츠로 또한 TV 예능프로에서도 인도 아랍에미리트 UAE  중동국가, 동남아시아, 일본, 홍콩 등 다양한 나라를 여행하는 K-콘텐츠 방송들이 이어졌습니다. 여기에 여행유투버와 함께 아프리카 남아메리카와 같은 지역도 여행을 하는 모습들은 해외 관광에 대한 욕구를 끌어올리는데 한 몫을 한 것으로 판단됩니다. 시각적인 영향은 가장 큰 동기를 부여하는 요소 중 하나가 아닐까.

 

source : ko.tradingeconomics.com

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대한민국 전월/전년대비 소매판매 증감률입니다. 월간의 경우 등락폭이 기저효과로 인해 등락폭이 크게 나타나고 있는데 7월 전월대비 -3.2%를 기록합니다. 2022년 7월 -2.2%로 기저효과 영향으로 플러스 성장세가 나올만 했지만, 7월 -1.7% 마이너스 성장률을 보인 것은 한국 소비지출이 위축 우려도 예상해 볼 수 있습니다.

 

최근 50년 만기 주택담보대출(주담대) 판매가 마무리 되어가고 있습니다. 이 역시 새로운 상환비용이 발생, 즉 상환비용과 이자비용 만큼 소비지출 지표에서 감소가 나타날 수 있다고 생각은 하는데, 50년이라는 기간으로 인해 생각보다 소비지출이 감소치가 적을 수도 있는 부분도 있다고 보여집니다. 어찌됐든 이자비용이 발생하기 때문에 작은 영향이라도 결국 소비에는 마이너스 요소임에는 분명해 보입니다.

 

source : 통계청

 

소매업태별 성장률을 보면, 전월대비(MOM)로는 백화점에서 판매가 증가.  승용차 및 연료소매점, 전문소매점, 슈퍼마켓 및 잡화점, 면세점, 편의점, 대형마트, 무점포소매 판매 감소.

전년동월대비로는 승용차 및 연료소매점, 무점포소매, 대형마트, 백화점에서 판매가 증가. 전문소매점, 면세점, 편의점, 슈퍼마켓 및 잡화점에서 판매가 감소합니다. 자동차판매의 경우 작년 상황은 좋지 않았단 점에서 YOY는 성장세가 이어졌지만 둔화되는 현상은 제조업 자동차업종 내수 데이터에서 이미 접했다시피, 소매판매가 줄어든 것이 확인되고 있습니다.

 

source : 통계청

 

소매판매액 항목에서는) 면세점 관련 역성장 수치가 -20% 이상 마이너스 성장을 하고 있습니다. 한국관광을 오던 주요 국가를 보면 중국인들의 단체관광이었습니다. 최근 중국정부에서 한국행 단체관광 허용이 되면서 유커들이 돌아오고 있다는 뉴스를 다들 보셨을 겁니다. 면세점 내 출혈경쟁 이슈로 인해 영업이익이 감소한 것으로 뉴스가 쉽게 검색이 가능합니다.

 

승용차&연료소매점 소매판매액을 보면 7월 잠정치로 -14% 하락한 것으로 보여지고 있습니다. 개별소비세로 인한 차량구입 진입장벽이 낮아졌지만, 종료로 다시 높아졌으며, 자동차 할부 기간에 따른 신차할부 이율이  5%대 전후를 보이고 있는 듯 합니다. 올해  자동차산업이 좋았던 흐름을 보이면서 내수시장과 수출시장 성장을 이끌었지만, 둔화현상이 지속된다면, 제조업지수 전반에 걸쳐 지표 하락이 나타날 수 있는 가능성도 다음달에 확인을 해봐야겠습니다.

 

source : 통계청

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설비투자 지표도 전월대비/전년대비 모두 하락하며 생산/소비 감소와 함께 트리플 감소가 이뤄지고 있음을 통계청 보고서를 통해 확인하였습니다. 설비투자 시기를 보면 기업의 경영상황이 좋은 배경 속에 투자를 결정하게 됩니다. 최근 에코프로가 3년동안 2500억원 정도 투자계획을 밝힌 것과 최근 에코프로그룹의 매출과 영업이익 좋았던 상황에서 결정이 되었죠.

 

source : 통계청

source : 통계청

 

마지막으로 경기선행지수 순환변동치를 보면 4월 98.5를 바닥으로 느리지만 3개월 연속 상승하여 99.3를 기록하였습니다. 지표항목들에서 긍정적인 부분들이 확인이 되고 있습니다. 기계류내수출하지수에서 플러스 전환이 되었습니다. 이는 어느 산업인지는 알 수 없지만 설비투자의 필요성을 갖고 투자가 되고 있다 라고 판단을 할 수 있습니다. 

 

재고순환지표 과거 데이터를 확인해보니 코로나19때 -11p까지 하락했습니다. 높을때는 4~5p를 정도를 가리키고 있음을 확인했습니다. 1에서 2점대 포인트를 보이고 잇는 점에서 지금 재고순환지표는 조금은 높은 수치를 보이고 있다고 보여집니다.

 

수출입물가비율이 증가할수록 수출 부분에서 성장이 나타나고 있다는 것을 의미하기에, 1분기 3월까지 마이너스 성장에서 플러스 전환이 되었고, 소폭 감소하고 있지만, 그래도 연초 대비 조금은 나아지고 있는 상황입니다.  장단기금리차도 원상복구되며, 미래 경제상황에 대한 조금은 회복에 대한 전체지표인 경기선행지수 순환변동치가 상승을 견인해줬으면 좋겠습니다. 

 

와 엄청 많네요. 7월 산업활동동향 자료가 이렇게 방대한 양이 필요한지 알았으면 나눠서 했을거 같습니다 ㅠ.ㅠ

주말입니다. 비 소식이 있는 지역도 있는 것으로 알고 있는데, 그래도 즐겁고 행복한 주말되시기를 바래요~~~

 

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